云南鸡蛋：节前冲高节后落，高位回调进行时

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　　卓创资讯玉鸡蛋市场分析师李阳

　　【导语】端午节前，云南蛋价经历了一轮强劲上涨，一度冲至年内高位，成为全国蛋价上涨的“排头兵”之一。然而节后首个交易日，涨势戛然而止，市场掉头向下，昨日跌幅约0.10-0.15元/斤，今日延续偏弱走势，走货速度明显放缓，贸易商拿货趋于谨慎。短期回调压力仍存，但在低库存和成本支撑下，深跌空间有限。

　　节前上涨：货源偏紧，外销托底，情绪助推

　　首先是供应端的结构性偏紧。5月份云南地区在产蛋鸡存栏量环比下降，是前期补栏低迷的滞后传导。2025年下半年，受蛋价持续低迷和养殖亏损影响，云南养殖户补栏积极性普遍不高，鸡苗销量同比有明显下滑。这一批补栏的缺失，直接导致了当前新开产蛋鸡数量不足。反映到鸡蛋结构上，小码蛋占比持续低位运行，与此同时，大中码蛋供应虽然相对稳定，但整体产区库存处于低位，意味着市场的“安全垫”非常薄，稍有需求增量就容易引发价格波动。

　　其次是外销需求的强力托底。节前北方主产区蛋价持续走高，山东、河南等地的红蛋价格以及河北的粉蛋价格均攀升至较高水平。相比之下，云南粉蛋凭借明显的低价优势，成为南方销区采购的首选。发往广东、广西、海南等地的订单量环比有明显增加，贸易商反映“车等货、不愁卖”的现象较为普遍。外销的顺畅不仅消化了产区的大部分产能，也进一步加剧了本地货源的紧张程度。

　　第三是养殖端惜售情绪的推波助澜。节前蛋价持续上涨，养殖户盈利空间明显改善，元股证券交易入口单斤鸡蛋利润处于较好水平。在涨价预期的影响下，养殖户普遍选择延淘老鸡，淘汰鸡出栏量偏少，淘汰日龄较去年同期不断延后，这种惜售行为进一步收紧了即期供应，形成“越涨越不卖、越不卖越涨”的正反馈循环。

　　2022-2025年云南代表市场鸡蛋价格走势图

　　数据来源：卓创资讯

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　　未来展望：短期继续承压，但深跌空间有限

　　展望未来一周，预计云南蛋价将以震荡回落为主，但深跌空间较为有限。主要基于以下几点判断：一是产区库存虽然有所回升，但绝对水平仍不算高。当前库存与历史同期相比仍处于偏低位置，低库存意味着即使需求转弱，养殖端也不具备大量出货的条件，价格下跌的斜率会相对平缓。二是成本支撑依然存在。当前斤蛋饲料成本处于相对高位，养殖成本线对蛋价形成底部托底，当蛋价回落至成本线附近时，养殖端的惜售情绪会重新抬头，限制进一步下跌的空间。三是梅雨季节的影响虽然利空，但市场对此已有预期，且南方销区的刚性需求仍然存在。预计本轮回调的低点可能出现在6月下旬至7月初，累计较高点的跌幅或在0.30-0.40元/斤左右，之后随着梅雨结束、暑期消费启动，蛋价有望逐步企稳回升。

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　　对于养殖端，节后回调已开启，建议顺势出货，不宜继续惜售。当前价格仍处于年内相对高位，锁定利润比等待后市更为稳妥。对于贸易端，应以销定采，随用随拿，控制好库存水平。高位囤货的风险正在兑现，切忌在下跌通道中加速抄底。

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