地缘扰动退潮+改革红利落地，高弹性创业板指迎配置窗口

当前A股市场正处在内外环境共振的关键窗口期：外部中东地缘局势反复扰动但影响趋弱，国内深化创业板改革重磅落地，叠加创业板指盈利修复、资金回流等利好催化，以创业板指（399006.SZ）为代表的成长板块正迎来战略性布局机遇。4月14日，创业板指再度领涨，盘中再创近4年以来新高，相关ETF表现强势，截止早盘收盘，创业板指涨幅2.13%，创业板成长ETF华夏(159967) 涨幅2.93%，创业板ETF华夏(159957) 涨幅2.2%。

元股证券:ygzq.hk

一、地缘扰动趋弱，A股回归以我为主，成长风格占优

2026年3月以来，全球资本市场持续受到中东地缘局势扰动，美伊谈判波折、原油价格大幅波动，一度引发全球风险偏好回落，A股市场也出现短期震荡回调。但从实际表现来看，近期地缘冲突对A股的冲击呈现“弱影响、快修复”特征，创业板指展现出极强韧性。

4月13日，受美伊谈判破裂、原油价格跳涨影响，A股三大指数集体低开，创业板指盘中一度承压下行，但随后快速回升，收盘上涨0.8%，报3476.44点，续创阶段新高，充分体现市场对外部扰动的“脱敏效应”。

本轮冲突中，创业板指凭借新质生产力属性与国内政策支撑，率先走出独立行情，避险资金逐步从贵金属、油气等防御板块转向科技、新能源、医药等成长赛道，市场风格全面向成长切换。

从传导逻辑来看，地缘冲突引发的能源价格波动，反而强化了国内能源自主、新能源替代的长期逻辑，直接利好创业板权重核心板块。电力设备（新能源、储能）、电子（半导体、算力）等赛道，既是创业板的核心构成，也是保障国家能源安全、科技安全的关键领域，资金关注度持续提升。

当前地缘局势虽有反复，但已充分被市场定价，负面影响一波弱于一波，A股有望回归国内政策与基本面主导的独立行情。对于创业板而言，外部扰动消退、风险偏好回升，正是其发挥高弹性优势的最佳窗口。

二、创业板改革重磅落地，制度红利赋能长期成长

2026年4月10日，证监会正式发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，推出八项关键改革举措，标志着创业板迈入高质量发展新阶段，制度红利全面释放，为指数长期上行提供坚实支撑。本次改革聚焦服务新质生产力，核心亮点突出：

1.增设第四套上市标准，打破“唯利润论”

本次改革新增两套上市指标，专门支持新兴产业与未来产业优质企业：一是预计市值不低于30亿元，最近一年营收不低于2亿元，近三年营收复合增速不低于30%；二是预计市值不低于40亿元，最近一年营收不低于2亿元，近三年累计研发投入不低于1亿元且占比不低于15%。新标准重点纳入高研发、高成长、暂未盈利的创新企业，进一步强化创业板“创新成长”底色，吸引更多硬科技、新消费、现代服务业龙头登陆，提升指数长期成长性。

2.优化投融资机制，提升市场活力

建立IPO预先审阅机制，提高审核效率；推出再融资储架发行、科创债、绿色债等工具，提升企业融资灵活性；在创业板引入做市商、大宗交易实时成交确认、ETF盘后固定价格交易等机制，优化交易体验，吸引长期资金配置。

3.强化全链条监管，筑牢市场根基

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压实中介机构责任，严把上市准入关，严防“带病申报”；严格落实退市制度，实现“优胜劣汰”，从源头提升上市公司质量，为投资者保驾护航。

本次改革是创业板继注册制后的又一次重大升级，从“融资端”到“投资端”全方位优化，既拓宽了创新企业的资本通道，也提升了创业板指数的长期投资价值。随着改革落地，创业板将汇聚更多优质新质生产力资产，指数成分股结构持续优化，长期估值中枢有望稳步抬升。

三、基本面持续改善，盈利拐点确认，领跑主流宽基

创业板指的上涨核心驱动力始终是盈利修复，当前指数已走出业绩低谷，重回高增长通道，基本面支撑坚实。

整体业绩高增：从已披露的年报数据来看，2025年创业板指净利润合计同比增长31%，远超主板2.2%增速。（来源：ifind）

毛利率与现金流双改善：板块毛利率稳步回升，元股证券交易入口经营现金流持续增长，减亏、扭亏、高增成为主流，盈利修复从 “边际改善” 转向 “全面反转”。

从行业景气度来看，创业板核心赛道迎来反转：新能源产业链去库存接近尾声，装机需求持续回暖；医药生物板块估值触底，创新药、医疗器械政策环境改善；电子、计算机行业受益AI浪潮与国产替代，业绩弹性凸显。多重行业景气共振，推动创业板指盈利周期上行，形成“业绩修复+估值提升”的正向循环。

四、高弹性+高代表性，创业板指是布局成长最优选择

在众多创业板相关指数中，创业板指（399006.SZ）是当之无愧的“经典款”，兼具高代表性与高弹性，是布局创业板的最优标的。

创业板指由创业板市值大、流动性好的100家龙头企业组成，以不到10%的公司数量，覆盖创业板近50%的总市值，成分股平均市值约为创业板全部公司平均市值的6倍，龙头集中度与市场代表性兼备。行业结构聚焦高景气赛道，电力设备、通信、电子、医药生物四大核心行业合计权重超77%，深度绑定新能源、创新药、半导体等国家战略方向，成分股汇聚宁德时代、中际旭创、迈瑞医疗、东方财富等各领域龙头。

自注册制改革后，创业板个股涨跌幅限制提升至20%，指数高弹性特征进一步强化。创业板指的个股、行业和风格的风险敞口较大，高成长高弹性特征显著。

2012年以来，创业板指最大上涨达570%，最大回撤逾70%，在反弹行情中展现出极强的进攻属性：

在2019-2020年科技牛市中，创业板指累计涨幅达149%，同期上证50涨幅仅为59%。

2023年1-4月数字经济行情中，创业板指反弹23.6%，超额收益达11.2个百分点。

2024年“924”以来的行情中，创业板指反弹127%，超额收益达97%。

数据来源：ifind，截止2026.4.13

综合来看，当前创业板指已形成地缘扰动趋弱+改革红利落地+盈利修复的三重配置逻辑，中长期投资价值明确。对于普通投资者而言，直接选股难度大、风险集中，通过ETF工具布局创业板指，可一键覆盖100家龙头企业，分散个股风险。其中创业板ETF华夏（159957）紧密跟踪创业板指，管理费率0.15%、托管费率0.05%，为同类场内最低费率水平，助力低成本布局新经济核心资产，是把握创业板改革红利与估值修复的优质工具。

创业板ETF华夏

股票型

经理代表作

均衡

8.50%

今年以来涨幅

基金经理：严筱娴

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创业板成长ETF华夏（159967）跟踪创成长指数，采用 “成长因子+动量因子”选股模型。在创业板市场中选取具有良好成长能力和动量效应的50只股票构建组合，具体而言，成长因子侧重于考察企业的营收增长率、净利润增长率和息税前利润增长率，精选基本面过硬、具备持续成长能力的优质企业；动量因子则关注股价动量效应，筛选出股性活跃、势头良好的个股，确保组合在市场资金博弈中具备进攻属性。这种“质地+趋势”的双维叠加，使得指数既能分享高景气赛道的长期红利，又能在市场风格轮动中及时捕捉强势品种。

创业板成长ETF华夏

股票型

科技

12.35%

今年以来涨幅

基金经理：荣膺

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创业板指数成分股：

宁德时代(300750) 、中际旭创(300308) 、新易盛(300502) 、 东方财富(300059) 、阳光电源(300274) 、胜宏科技(300476) 、天孚通信(300394) 、汇川技术(300124) 、迈瑞医疗(300760) 、温氏股份(300498)

数据来源：ifind，创业板指数2021-2025完整年度收益率分别为: 12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%、49.56%。文中提及的基金资产投资于创业板，会面临创业板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于创业板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报信离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则基金投资数据平台，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8. 市场有风险，投资须谨慎。9.以上产品申购费率<0.5%，基金赎回费率<0.5%，创业板ETF华夏基金管理费0.15%，基金托管费0.05%，创业板成长ETF华夏基金管理费0.5%，基金托管费0.1%。