债市收盘| 长端利率回调，10年国债收益率上行近1BP

　　财联社5月14日讯今日债市调整，长端利率回调幅度较大，10年、30年国债收益率均上行近1BP。

　　国债期货收盘表现分化，30年期主力合约跌0.15%报112.790元，10年期主力合约跌0.02%报108.795元，5年期主力合约持平于106.330元，2年期主力合约持平于102.582元。

　　银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260005收益率上行0.7bp报1.7475%，10年期国开债活跃券250220收益率上行0.15bp报1.8285%，30年期国债活跃券2600002收益率上行0.67bp至2.24%。

　　（数据来源：Wind，财联社整理）

　　一级市场招标结果如下：

　　交易所债券市场收盘，“24北控K2”、“25中财Y1”涨超2%，“25赣江02”、“26宣隆V2”、“26武开01”、“24京投K3”、“22华录01”、“26伊犁01”、“25政源Z1”、“26珠高Y2”、“25延旅01”、“25国证05”、“26金玉01”涨超1%，“15国债28”跌超2%，“25中粮K2”、“23龙翔01”、“23路桥02”、“26国债07”跌超1%。

　　盘后，央行公布了4月社融信贷数据。2026年4月末，社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。前四个月，社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。前四个月，人民币贷款增加8.59万亿元。4月末，广义货币（M2）同比增长8.6%，狭义货币（M1）同比增长5%。

　　业内人士指出，近期超长端表现转弱，TL合约出现冲高突破失败后回落的走势，显示短线交易盘的做多意愿有所收敛。资金面持续处于充裕状态，银行间及交易所隔夜利率均维持低位，只要这一宽松格局未发生根本性转变，债市出现大幅下跌的风险相对可控，无需过度担忧，双向股票交易注意央行本月第二次续做买断式逆回购的量。

　　目前的债市，资金宽松似乎冲散了所有利空。不过，另有业内人士指出，资金宽松可以压制收益率，也会压制风险的释放。如果资金价格长期显著低于政策利率，市场就会形成单边预期：钱一直便宜，杠杆可以一直滚，久期可以继续拉。央行一季度货币政策执行报告专栏已有“加强债券市场监测与预期引导，遏制利率风险积累扩散”的表述。所以，央行完全有必要逐步回收过剩流动性，让资金价格从极度宽松回到适度宽松。尤其需要警惕的是长端和超长端，与其搏狭窄的赔率，不如规避可能的风险，等待更好的入场时点。

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　　公开市场方面，央行公告称，5月14日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。数据显示，当日270亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼265亿元。

　　Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.2BP报1.265%；7天期上行0.6BP报1.305%；14天期下行0.5BP报1.333%，创2022年8月以来新低；1个月期下行0.1BP报1.39%，创2020年5月以来新低。

　　银行间回购定盘利率表现分化。FR001跌1.0个基点报1.29%；FR007持平报1.35%；FR014涨1.0个基点报1.37%。

　　银银间回购定盘利率表现分化。FDR001持平报1.27%；FDR007涨1.0个基点报1.3%；FDR014跌1.0个基点报1.3%。

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　　银存间回购利率情况如下：