日化护肤年报|高毛利低净利现象明显、代工厂毛利率较低拉芳家化、嘉亨家化净利率为负

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　　出品：新浪财经公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　截至2026年4月30日，日化护肤上市公司已完成2025年财报的披露，对此我们挑选了13家具有代表性的上市公司进行业绩比对分析。在各项财务指标中，销售毛利率、销售净利率作为两项较为核心的盈利能力考核指标，倍受市场投资者关注。

　　2025年，日化护肤行业高毛利率、低净利率的现象依旧明显，一方面，在我们所选取的13家上市公司中，有近7成上市公司的销售毛利率高于50%，甚至有一部分企业的销售毛利率超过了75%，而行业超8成上市公司销售净利率却低于15%。

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　　销售毛利率和销售净利率间差距较大的根源在于，日化护肤行业公司销售费用普遍较高，巨额营销侵吞利润。

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　　事实上，日化护肤行业的毛利率并不低，元股证券交易入口在我们所选的上市公司中，多数上市公司的销售毛利率均高于50%，甚至有一部分企业的销售毛利率超过了75%，行业7成公司销售净利率却低于15%。

　　从销售毛利率来看，锦波生物、敷尔佳、创尔生物的销售毛利率位列前三，2025年该三家公司的销售毛利率分别为89.21%、80.06%、74.8%。销售毛利率低于50%的公司仅有4家，分别为拉芳家化、科思股份、青松股份、嘉亨家化，2025年该四家公司的销售毛利率分别为49.11%、29.68%、20.55%、16.72%。