摩根大通CEO戴蒙警告：市场低估“地缘+财政”双重风险，不会在这个价位买股票或长期美债

　　华尔街见闻

　　摩根大通CEO戴蒙罕见亮出底牌：不买股票、不碰长期美债。他警告，市场严重低估了乌克兰战争、中东冲突及财政赤字失控带来的双重风险，“债券义警”终将反扑推高利率。对AI热潮，他以互联网泡沫为鉴——赢家会出现，但绝非按你想象的剧本。

　　摩根大通首席执行官Jamie Dimon再度发出警示，称投资者正在低估全球经济面临的地缘政治与财政双重风险，并明确表示不会以当前价格买入股票或长期美国国债。

　　据CNBC报道，Dimon在周一晚间发布的一档播客访谈中表示，市场尚未充分消化乌克兰战争、中东冲突以及政府赤字攀升背景下军费开支持续上涨等一系列威胁。“我认为这些风险可能比其他人想象的要大，”他说。这番表态与近期市场的乐观情绪形成鲜明对比——标普500指数今年以来已累计上涨近10%。

　　戴蒙的警告发出之际，摩根大通及其同业刚刚公布了强劲的季度业绩，交易和投行收入大幅增长，进一步强化了美国经济具有韧性的市场叙事。然而戴蒙本人并不因此放松警惕，其最新表态对股票和长期国债均持审慎立场，对人工智能投资热潮也保持克制态度。

　　风险被低估：地缘与财政的双重隐患

　　在这场与Wilfred Frost长达一小时的访谈中，戴蒙指出，当前市场定价可能并未真实反映潜在冲击的实际概率。“某些风险或许已被计入，但真正发生的事情并没有被计入，”他说。

　　戴蒙列举的风险清单涵盖乌克兰战争、中东冲突之间持续的地缘紧张态势。他同时警告，在政府赤字不断扩大的背景下，军费开支的上升将进一步加剧财政压力。他预计，美国长期预算赤字最终将迫使市场重新定价，“债券义警”将要求更高的收益率以补偿持有政府债务的风险，从而推动利率走高。“我的判断是，这终将成为一个问题，”他说。

　　戴蒙也承认，与过去几十年相比，全球经济对能源的依赖度已有所下降，整体韧性有所增强。但他强调，这并不意味着可以排除突然出现拐点的可能性。“你可能需要更多根稻草才能压垮骆驼，”他说，“即便是当前这场战争重新升级，或许也还不够。”

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　　不买股票，不买长债：戴蒙的个人立场

　　在被直接问及投资偏好时，戴蒙态度明确。对于长期美国国债，他表示“个人而言，不会买”。他认为，即便通胀回落至美联储2%的目标水平，10年期国债收益率“也应该在4%至4.5%左右”，国债价格几乎没有上行空间。

　　对于股票市场，戴蒙同样持保留态度。他表示，如果某只个股是“极佳的投资机会”，他会考虑买入，但对于当前估值水平下的大盘整体，他不会选择入场。

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　　这一立场与近期市场走势形成反差。消费支出持续稳健、通胀压力趋于缓和，加之人工智能投资主题持续升温，共同推动标普500指数今年录得约10%的涨幅。

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